Облига́ция - эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента (купона) от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент (купон) и/или дисконт.

Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер - для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Обычно доход по облигациям выше, чем доход при размещении аналогичных средств в форме банковского депозита. Сопоставление текущих доходности облигаций и ссудного процента служит основой для формирования цен облигаций на вторичном рынке ценных бумаг.

v Виды облигаций

ü По типу дохода

• Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) - облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций - ГКО, БОБР.
• Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ. Fixed Rate Bond) - купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.
• Облигация с плавающей процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) - купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п.

ü По конвертируемости

• конвертируемые (в акции, в другие облигации)
• неконвертируемые

ü По эмитентам (кто выпускает)

• Государственные облигации - ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.
• Суверенные облигации
• Корпоративные облигации
• Муниципальные облигации

Вексель - строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму в конкретном месте. Вексель может быть ордерным (на предъявителя) или именным. В обоих случаях передача прав по векселю происходит путём совершения специальной надписи - индоссамента, хотя для передачи ордерного векселя индоссамент не обязателен. Это существенно отличает вексель от передачи прав требования по цессии. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому передан вексель) или именным (с указанием лица, которому должно быть произведено исполнение). Лицо, передавшее вексель посредством индоссамента, несёт ответственность перед последующими векселедержателями наравне с векселедателем.

В векселе, который подлежит оплате по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, можно оговорить, что на вексельную сумму будут начисляться проценты. Во всяком другом векселе не допускается начисление процентов. Процентная ставка должна быть указана в векселе. Проценты начисляются со дня составления векселя или с указанной даты.

Надпись на векселе, удостоверяющая, что вексель подлежит оплате по предъявлении или по истечении определённого срока со дня его предъявления называется ависто. Надпись ависто может также учиняться на чеках и переводах.

v Обязательные реквизиты векселя :

ü Обязательные реквизиты векселя установлены Единообразным законом о переводно́м и простом векселе (ЕВЗ), являющемся приложением № 1 к Женевской конвенции от 7 июня 1930 года № 358 «О Единообразном законе о переводных и простых векселях»:

• вексельная метка «вексель» в тексте документа;
• безусловный приказ или обязательство уплатить определённую сумму;
• наименование плательщика и первого держателя;
• наименование ремитента;
• срок и место платежа;
• дата и место составления векселя и подпись векселедателя.

В широком понимании вексельный рынок – это отношения по поводу выпуска, обращения и погашения векселей. В более узком понимании вексельный рынок охватывает только вексельное обращение. Но поскольку последнее состоит из обращения векселей как платежных средств (кредитных денег) и как товаров (в случае их учета – обмена на деньги), постольку существует еще более узкое понимание вексельного рынка как рынка учета векселей.

В узком понимании вексельный рынок – это рынок купли-продажи, или учета и переучета векселей.

Основные черты вексельного рынка как рынка их купли-продажи: представляет собой по преимуществу банковский рынок; его участники – векселедержатели и учетные банки; в обычных условиях намного менее спекулятивный рынок, чем рынок акций или облигаций; непосредственно доходный рынок лишь для банков как покупателей векселей; доход банка по векселю – учетный процент.

Процедура осуществления платежа по векселю, или погашение векселя.

1) установление срока платежа – при определении срока погашения векселя не учитывается день, в который он выписан. В случае, когда день погашения приходится на нерабочий день, вексель должен быть погашен в ближайший рабочий день;

2) предъявление векселя к оплате – вексель предъявляется к оплате в месте нахождения плательщика, если в векселе не указано иное место;

3) сроки платежа по векселю – плательщик должен осуществить платеж немедленно по предъявлении векселя, если это предъявление произведено в установленный векселем срок. Отсрочка платежа по векселю допускается только в случае возникновения обстоятельств непреодолимой силы;

4) возможность частичной оплаты – должник может оплатить в день погашения векселя только часть суммы, а векселедержатель не имеет права не принять платеж. В данном случае на лицевой стороне векселя делается отметка о погашении части вексельной суммы. Векселедержатель имеет право опротестовать неоплаченную сумму и предъявить иск к любому из всех обязанных по векселю лиц в размере неоплаченной суммы.

Ключевое отличие векселя от акции состоит в том, что вексель – это долговая, а акция – долевая ценная бумага.

Основные отличия векселя от акции и облигации следующие: вексельное право имеет международный характер, а законодательство по акции и облигации – национальный; вексель есть неэмиссионная ценная бумага, а акция и облигация – эмиссионные; вексель выпускается только в документарной форме, а акция и облигация могут выпускаться в любом виде; вексель передается преимущественно по индоссаменту, а акция и облигация – только путем цессии (договора); эмитентом векселя могут быть как юридические, так и физические лица, а эмитентом акций и облигаций – только юридические лица; вексель может использоваться как платежно-расчетное средство, а расчеты с помощью акций или облигаций не разрешаются.

Все хотят сохранить с таким трудом заработанные деньги и задаются вопросом: «где лучше и безопаснее их хранить? » Но если возникает понятное желание не только сохранить, но и увеличить накопления надо рассмотреть вариант вложения в ценные бумаги.

Чем отличаются?

Если у вас нет опыта и знаний в этой области отличить ценные бумаги от других сложно. Поэтому сразу определим, что к ним не относится. Это — долговые расписки, договора, страховые полисы .

Ряд особенностей, присущих только ценным бумагам:

1. нельзя составлять в свободной форме ;
2. их надо купить — они имеют свою цену;
3. предоставляют права собственнику ;
4. не несут обязательств .

Виды ценных бумаг

Условно разделяют на три группы :

• Акции . Выпускаются на стадии становления или реорганизации предприятия. Их собственники становятся совладельцами общества, и при развитии имеют шанс получать дивиденды. В то же время средства могут направить на развитие общества. В этом случае выплаты не производятся.
• Облигации . Имеют стоимость, срок погашения и фиксированный доход (купон). Их держатели дают в долг предприятию сумму на заранее оговоренных условиях.
• Вексель . Ценное удостоверение, которое откладывает расчет за выполненные услуги и поставленные товары. Если не указан срок предъявления, то по умолчанию это год с момента составления. Его можно обменять, вложить в уставной капитал, продать.

Отличие облигации от акции

Становясь акционером, вы приобретаете часть компании бизнеса , право претендовать на выплаты. И даже на часть имущества. По результатам года держатели простых и привилегированных акций получают дивиденды.

Особенность простых — право голоса на собрании акционеров. Чтобы ваш голос влиял на результат надо иметь очень солидный пакет. Это далеко не всем по карману. Дивиденды по простым акциям получают в последнюю очередь, после удовлетворения обязательств по привилегированным и распределения прибыли. Сумму выплат определит собрание акционеров. По решению собрания выплаты могут не производить, или, наоборот, они могут быть очень высокими.

Привилегированные акции исключают право влияния на управление. Но выплаты их собственники получают в первую очередь. Дивиденды на бумаги этого типа фиксированы . Владельцы могут получить их даже если нет прибыли, из других источников.

Чем отличается облигация от акции? С облигациями все обстоит по-другому. При недостатке средств предприятие выпускает облигации. Таким образом руководство пытается получить деньги на развитие у юридических лиц и у населения. Держатели облигаций дают предприятию деньги в долг под проценты, но не влияют на ведение бизнеса. Срок действия фиксирован. По окончанию срока держатель получает номинальную стоимость деньгами или денежным эквивалентом. Оговоренный и зафиксированный заранее доход (купон) выплачивается частями или сразу.

1. держатели акций влияют на политику организации . Владельцы облигаций лишены этого;
2. дивиденды по акциям несравненно привлекательней купонного дохода облигаций;
3. акционеры рискуют гораздо больше , чем владельцы облигаций.

Что такое вексель?

Эта бумага появилась в обращении намного раньше остальных. Он был незаменим для отсрочки платежей уже в XIV веке. К тому же с его помощью конвертировали валюту. Выглядел он не так как сегодня, но смысл был тот же. С годами он приобретает все большую популярность. Он бывает простым и переводным .

Простой выписывается во время товарной сделки, в которой участвуют кредитор и должник . У покупателя на данный момент нет средств для оплаты. Он выписывает вексель на бланке с обязательными реквизитами. В указанный срок векселедержатель предъявляет бумагу должнику. Последний оплачивает долг, и в обмен получает документ.

Переводной задействует три стороны : векселедержатель, получатель, плательщик. Тот, кто выписывает документ выступает одновременно кредитором одного и должником другого лица. Переводит долг с одного лица на другое

Отличие от акций и облигаций:

• Вексель представляются только в документной форме .
• Акция является долевым документом , вексель — долговой .
• Выпуск акций обязательно регистрируется государством .
• Вексель может быть использован для платежей .
• Облигации продаются по договору . Вексель передают по распоряжению владельца.

Рынок ценных бумаг

Толчком к появлению явилось как раз обращение в торговле векселей. Стремительное развитие рынка началось с появлением других ценных бумаг. В России он появился только в 1992 году .

Приумножение капитала при размещении его в ценные бумаги может быть не только за счет получения выплат. Их можно покупать и продавать на фондовом рынке, получая ощутимую прибыль. Но для этого необходимо иметь твердые знания в этой области.

ПОМНИТЕ! Спекулятивная торговля чревата большими рисками.

Ещё интересные статьи.

	вексель	облигация
Тип ценной бумаги	неэмиссионная	эмиссионная
Ограничения на эмиссию	не установлено (кроме банков, для которых установлен норматив собственных вексельных обязательств в размере 100% собственных средств (капитала) банка)	эмиссия облигаций разрешается после полной оплаты уставного капитала и в сумме, не превышающей размера уставного капитала
Форма выпуска	- документарная	- документарная - бездокументарная
Вид дохода	- процент - дисконт	- процент - дисконт
Условия эмиссии и обращения	Эмиссия индивидуальная (выписка векселей по мере необходимости) Вексельные программы на стандартных условиях	Условия эмиссии и обращения единообразны для каждого выпуска облигаций
Способ перемены кредиторов в обязательстве	Вексель может быть передан по передаточной надписи как средство платежа Купля-продажа	Купля-продажа

Окончание табл. 25

Способы обеспечения возврата долга	Вексельные обязательства могут быть дополнительно гарантированы полностью или в части вексельной суммы посредством аваля – вексельного поручительства Авалист, оплативший вексель, имеет право требовать возмещения платежа с того лица, за которое он дал аваль, а также с лиц, ответственных перед последними. Вексель является абстрактным денежным документом и в силу этого не обеспечивается закладом, залогом или неустойкой.	Облигации, обеспеченные залогом Необеспеченные облигации
Защита прав кредиторов	Право регрессного требования Возможность протеста векселя в соответствии с установленными процедурами; Удовлетворение требований кредиторов-векселедержателей при банкротстве должника в соответствии с действующим законодательством	Реализация залоговых прав Удовлетворение требований кредиторов-дер-жателей облигаций при банкротстве должника в соответствии с действующим законодательством

У облигации – наоборот, сложность эмиссии (необходимость уплаты налога, регистрации проспекта эмиссии, регистрация результатов эмиссии, периодическая отчетность и др.), но простота обращения (купля-продажа, погашение и получение процентов).

В то же время облигация является стандартной эмиссионной ценной бумагой, которая хорошо вписывается в существующую инфраструктуру фондового рынка, а их выпуск в бездокументарной форме с обязательным централизованным хранением глобального сертификата в депозитарии позволяет свести к минимуму трансакционные издержки и риски всех участников рынка.

Выпуск облигаций обществом допускается после полной оплаты уставного капитала общества. Выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества. По эмиссии векселей таких ограничений нет, однако некоторые авторы предлагают в целях нормализации вексельного оборота ввести для небанковских предприятий единую систему экономических нормативов, лимитирующих величину их задолженности (в том числе просроченной) относительно величин собственного капитала, налогооблагаемого имущества, дебиторской задолженности и т. п.

Заметим, что в развитии облигаций и векселей в России наблюдается конвергенция : с одной стороны, упрощается процедура эмиссии краткосрочных облигаций, с другой стороны, предпринимаются попытки сделать вексель более стандартным инструментом, а вексельное обращение более прозрачным, организованным с помощью применения вексельных программ на стандартных условиях, которые приближают вексель по характеру эмиссии и обращения к облигациям.

Автором Стандарта реализации вексельных программ на стандартных условиях является АУВЕР. Вексельная программа на стандартных условиях – это документ, который определят порядок выдачи, обращения и погашения векселей, имеющих стандартные реквизиты, и рассчитан на неоднократное применение векселедателем. Стандартные условия включают единые требования к реквизитам векселей, единый порядок их выдачи и погашения. Вексельная программа регистрируется в АУВЕР.

Векселедатель, разрабатывающий вексельную программу на стандартных условиях, указывает цель программы – например, рефинансирование вложений в реализацию каких-либо проектов, регулирование текущей ликвидности активов, пополнение оборотных средств. Все векселя, выпущенные в рамках Программы должны иметь одинаковые вексельные реквизиты (сумма, валюта, место платежа, место составления, наименование авалиста). Дата платежа может быть единая для всех векселей или устанавливается несколько определенных дат платежа в течение определенного периода. Векселя должны быть простыми, сроком платежа на определенный день, они выдаются на имя определенного лица – первого векселедержателя. Векселя в рамках программы могут обращаться как на организованном рынке ценных бумаг, так и вне его.

Векселедатель в рамках информационного обеспечения вексельной программы на стандартных условиях для ее регистрации АУВЕР предоставляет свой годовой бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, с аудиторской заключением, а также отчетность за последний квартал, данные о величине чистых активов. Банки дополнительно предоставляют сведения о величине собственных средств
(капитала) и выполнении норматива собственных вексельных обязательств Н13.

При использовании вексельных программ на стандартных условиях условия обращения векселей становятся максимально прозрачными и приближенными к условиям эмиссии и обращения облигаций. Тем не менее, даже использование вексельных программ на стандартных условиях не исключает полностью неудобства векселя, а потому большинство крупных эмитентов векселей в последнее время активно переориентируются на облигационные займы.

Таким образом введение в оборот новых видов краткосрочных долговых ценных бумаг в России требует взвешенного подхода и тщательной экономической и юридической проработки.

Похожая информация.

Ценные бумаги (вексель, облигация) для большинства клиентов банка являются чем-то непонятным. В большинстве случаев они остаются без внимания. В этой статье расскажем о том, чем вексель отличается от облигации и как эти бумаги работают.

Что такое вексель

Векселем называют ценную бумагу, которая подтверждает долговые обязательства должника (векселедателя) перед кредитором (векселедержателем). В нем обязательно прописывается сумма долга, срок и место погашения обязательства. Все банковские векселя изготавливаются на специальной бумаге, которую сложно подделать, либо внести изменения. Вексель должен содержать в себе следующие реквизиты:

Заголовок, в котором обозначен тип банковского векселя.

Текст приказа.

Персональные данные физического лица, или реквизиты юридического лица.

Сумма долга и размер процентов (если таковые имеются).

Место погашения долга.

Срок погашения долга.

Дата.

Подпись векселедателя (должника).

Вам будет интересно:

Вексель может выписать любой дееспособный гражданин, достигший совершеннолетнего возраста, или юридическое лицо. Но такой документ не выписывается органами исполнительной власти.

Векселя делятся на два вида. Первый - простые (когда вексель обязывает оплатить долг непосредственно кредитору).

Второй - переводные (когда долг должен будет быть выплачен не кредитору, а третьему лицу).

Сферы применения

Вексель можно применять в разных сферах финансовой деятельности:

Расчет за товары и услуги. То есть долг можно передать от одного лица другому. Такое использование векселя популярно как в малом, так и в крупном бизнесе.

Банки используют документ для привлечения капитала и в сфере кредитования. В таком случае долг можно передавать или продавать третьим лицам.

Отличия векселя от долговой расписки

Может показаться, что вексель и долговая расписка - это одно и то же. Но эти документы имеют ряд существенных юридических отличий. Долговая расписка может быть составлена в свободной форме, в то время как вексель заполняется на бланке определенной формы. Обязательства по векселю строже. Они касаются только денег и игнорируют предмет сделки. В расписке должна быть указана сумма долга и описание совершенной сделки.